Análisis Técnico del NASDAQ 100 al 26-Junio-2009

Al igual que el resto de mercados, el NASDAQ 100 ha obtenido una importante revalorización desde los mínimos de Marzo hasta hoy, cercana al 42%. Sin embargo, hay importantes diferencias. Los mínimos del año, no son los mínimos de la tendencia, que se consiguieron en una punta de volatilidad en Noviembre, mas bien coinciden con el mínimo de la tendencia si consideramos precios de cierre, aunque ligeramente por encima. La otra gran diferencia es que el NASDAQ es un índice especializado, y la tecnología es uno de los sectores menos afectados por la crisis, lo que ha llevado a revalorizarse en un 22% en lo que va de año.



Si unimos los cierres de los mínimos de Noviembre y Marzo, podemos observa un canal lateral que se rompe por su directriz superior, proyectando las cotizaciones 235 puntos, hasta los 1517 puntos, nivel que podemos considerar alcanzado, y que explicaría los cierres por encima del retroceso de Fibonacci.



Desde mínimos, el NASDAQ ha corregido el 38.2% de la tendencia bajista. Tras luchar con esta resistencia, situada en 1485 puntos, incluso con cierres por encima de ella durante varios días, la ha perdido. Actualmente vuelva a intentarlo, pero esta vez las cotizaciones se encuentran por debajo de la línea de tendencia que las llevó a revalorizarse en un 42%. Podemos concluir que, con un alto grado de probabilidad, los objetivos del impulso alcista han sido alcanzados.



Por el lado contrario, podemos observar una serie de señales bajistas. La más clara la pérdida de la directriz alcista, con su posterior pull-back que de momento no ha conseguido recuperarla. También el cruce de medias móviles simples ha dado una señal bajista. En el análisis se han utilizado medias de 5 y 20 sesiones. Estas medias son consistentes con la regla de las 4 semanas, una de las reglas más consistentes y beneficiosas (cada semana tiene 5 sesiones, y en 4 semanas hay 20 sesiones). Incluso, la tendencia del momentum ha cambiado ha bajista, siendo este un indicador adelantado.



En intentar establecer un objetivo máximo para la corrección deberemos de tener en cuenta los retrocesos de Fibonacci y la existencia de un hueco por cerrar en el índice. Una corrección normal llevaría al índice a los 1325 puntos, no sin luchar con un importante soporte en los 1350 puntos. Existe una alta probabilidad de que la corrección le lleve hasta los 1265 puntos nivel que coincide con el 50% de Fibonacci y con el hueco pendiente de cerrar. La corrección máxima podría llevar al NASDAQ 100 a los 1200 puntos, aunque no parece muy probable, ya que el hueco reforzaría el nivel de soporte del retroceso del 50%.

Commodities

La semana pasado los futuros americanos asustaron a los mercados al anticipar un escenario inflacionista en los USA, y un cambio en la política monetaria de la Fed. Este Lunes, los mercados caían fuertemente por causa de las materias primas (MM.PP.). Este sector, fué uno de los que impulsaron a las bolsas después de las fortísimas caídas de los últimos meses, y pieza clave en el rally alcista.


Si caen los índices, es de esperar que lo hagan todas las empresas cotizadas, ya que ninguna está a salvo del riesgo sistemático o de mercado. No obstante, existen diversas formas de inversión en MM.PP. Simplificando, las reduciremos a tres: inversión en los físicos, inversión vía derivados, e inversión indirecta vía compañías de explotación de recursos naturales. De ello se deduce que la inversión en MM.PP. puede ser interesante, independientemente de la bolsa, ya que podríamos obtener una exposición directa a las mismas vía físicos o derivados.


Invertir vía físicos, expone al inversor además del al riesgo añadido precio de perdida o deterioro de la misma, por lo que se incurrirán en gastos de transporte, seguros, y almacenamiento o custodia. Este tipo de inversión es más apropiada para los consumidores directos de MM.PP. y no la suelen hacer el resto de inversores, salvo en el caso del oro. La inversión vía derivados en mercados organizado expone de una forma rápida al inversor al subyacente, son muy líquidos, y eliminan el riesgo de contrapartida, ya que existe una cámara de compensación entre medias. Su principal riesgo es el apalancamiento, con inversiones pequeñas se pueden controlar grades contratos, exige una gestión muy profesionalizada y se suele dar vía fondos de inversión, o cuentas gestionadas (Managed Accounts). Finalmente, invertir en MM.PP. vía compañías cotizadas expone al inversor además de al riesgo de las MM.PP. al riesgo sistemático de mercado y al específico de las compañías. A cambio, se obtiene una inversión desapalcanda y sin vencimientos.


Otro factor de análisis a la hora de invertir en MM.PP. es su agrupación. Podríamos distinguir entre cinco grades grupos: Energía, Metales Preciosos, Metales Industriales, Agrícolas, y Exóticos. La pertenencia a cada grupo determina su exposición al ciclo económico. Energía y Metales Industriales son las más vinculadas a ciclo económico.


Finalmente las MM.PP. se han considerado tradicionalmente refugio frente a la inflación. Se considera que suben de precio con la inflación, por tanto almacenan valor. Además, de todos los distintos activos de inversión, las MM.PP. es el único que nunca podrá valer cero.


Para saber más: Hot Commodities, Jim Rogers, Random House (2007)

Análisis Técnico del SP 500 al 12-Junio-2009

Desde de Marzo, en que los mercados iniciaron una remontada alcista, estos se han revalorizado en un 40% de media. La pregunta es obligada, hasta cuándo continuará el rally? Se producirá la tan anunciada corrección? Las próximas sesiones de negociación serán claves para la evolución de los mercados a corto plazo.



Como podemos observar en el gráfico, la negociación de la semana anterior terminó con las cotizaciones ante la directriz de aceleración de la tendencia bajista que ha dominado los mercados últimamente, y estancadas en el entorno de los 945 puntos. Ante esta situación se nos plantean dos posibles escenarios dependiendo del éxito que tengan las cotizaciones en su avance.



En un primer escenario suponemos que se vence la directriz bajista. Esta situación dejaría el camino libre hasta los 1000 - 1015 puntos, donde se encontrarían con una resistencia y el retroceso del 38.2% de Fibonacci. En un segundo escenario, no se superaría la directriz bajista y las cotizaciones volverían a caer.



En cualquiera de los dos escenarios parece que la fuerza de la remontada alcista se está. agotando, y la probabilidad de que la corrección esté cercana cobra más fuerza. Un primer soporte se encontraría en la zona de los 880 puntos, y otro segundo soporte entre los 800 y los 775 puntos del índice. Este nivel debería de ser la caída máxima de la corrección si realmente se está produciendo un cambio de tendencia.



Observando la RSI, los mercados no se encuentran sobrecomprados en diario, pero se está produciendo una divergencia bajista entre las cotizaciones y el oscilador. Todo ello induce a pensar que el segundo escenario es ligeramente más probable que el primero.



Recapitulando;


_ La próxima semana es clave la evolución a corto plazo de los mercados.
_ Existen dos posibles escenarios a corto plazo, del que el segundo es el más probable.
_ En el primero las cotizaciones podrían subir hasta los 1000 - 1015 puntos del índice, donde se encontrarían con el retroceso del 38.2% de Fibonacci que frenaría su avance. Un retroceso las llevaría al menos a los 880 puntos, pudiendo llegar al retroceso del 61.8% en los 800 puntos.
_ En un segundo escenario, las cotizaciones no lograrían superar la directriz de la aceleración bajista, y retrocederían en busca de los 845 puntos, pudiendo llegar a los 775 puntos.
_ Una divergencia bajista en la RSI anticipa la corrección.
_ El mercado no debería de caer en ningún caso mucho más allá de los 775 puntos si se está produciendo un cambio de tendencia.